Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), ayer en su rueda de prensa nos dió algunos detalles sobre el desarrollo reciente de la economía europea.
Primero, nos dijo que dejaban los intereses como estaban, incluyendo:
- el nivel intereses de sus refinanciaciones se quedan en 0,05%
- el nivel de intereses de sus prestamos se quedan en 0,30%
- el nivel de intereses de sus depósitos se quedan en menos 0,20%
Luego dijo que el mes pasado comenzaron con la compra de bonos garantizados bajo su nuevo programa y que empezarán proximamente a comprar valores respaldados por activos, como ya nos había adelantado en su última rueda de prensa y comentado en estas páginas.
Dijo que estos programas tendrán una duración de al menos dos años y que, junto con las otras operaciones de financiación a más largo plazo que ya están en marcha y que seguirán en activo hasta junio de 2016, todas estas compras de activos tendrán un impacto significativo sobre el balance general del BCE, volviéndole a las dimensiones que tenía a principios de 2012.
En su rueda de prensa, también nos dio información sobre la situación económica/financiera:
- La estimación preliminar de la agencia de estadísticas de la Unión Europea, Eurostat, es que la inflación de la zona euro fue del 0,4% anual en octubre de 2014, comparado con el 0,3% en septiembre, y lo atribuye al menor impacto de los precios de petróleo y de la alimentación
- El crecimiento en Europa ha moderado
- también nos comentan que ha mejorado la situación de los préstamos a empresas, ya que la reducción ha sido menor, de menos 2,2% en agosto a menos 2% en septiembre a menos 1,8% en octubre del 2014
Si quisiéramos seguir el camino sensacionalista de mucha de la prensa cuando habla de estos temas, podríamos decir que la inflación ha subido un 33,33% entre septiembre y octubre del 2014 y una mejora sensacionalista del 20% en préstamos.
Nos explica que la política monetaria seguida ha respondido a los siguientes elementos que están viendo:
- las perspectivas de baja inflación que están viendo
- como impulso al crecimiento
- para contrarestar el debilitamiento económico
- en respuesta a la moderada dinámica de la evolución monetaria
- en respuesta a la moderada dinámica de la evolución del crédito
No nos dicen que buscan seguir rescatando a los bancos del sistema financiero europeo o a los países de la zona del euro, que en teoría no están permitidos hacer. Dicen que estas operaciones tienen los siguentes objetivos:
- mejorar el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria
- apoyar a las condiciones de financiación en la zona del euro
- facilitar la provisión de crédito a la economía real
- generar externalidades positivas para otros mercados
Suena bien, como si lo que necesita el mercado es inundarle con aún más liquidez, que hasta ahora no ha impactado en casi nada en la economía real.
Sobre la falta de demanda europea interna dice que esta será mejorada por los siguientes impactos:
- las medidas de política monetaria del BCE
- las mejoras continuas en las condiciones financieras del mercado
- los progresos realizados en la consolidación fiscal
- los progresos realizados en las reformas estructurales
- los precios de la energía más bajos que apoyan la renta real disponible
Parece que la consolidación fiscal y las reformas estructurales ahora ayudan a impulsar la demanda, no lo contrario de lo que dicen muchos, y me excluyo.
En el futuro, nos dicen que se centrarán especialmente en los siguientes impactos sobre la economía y cómo esta se desarrollará en consecuencia:
- las posibles repercusiones de la dinámica del crecimiento más moderada
- los desarrollos geopolíticos
- el tipo de cambio del Euro
- la evolución de los precios de la energía
- el impacto que se verá a través de las medidas de política monetaria
Con todo esto, piensan que más liquidez para los bancos y, como consecuencia, para los países, y más baratos préstamos para el sistema financiero sigue siendo la solución que el BCE nos puede traer. También ha advertido a los países que ellos tienen mucho que hacer también, como hablé esta mañana en estas páginas.
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Imagen | European Parliament