El Fondo Monetario Internacional (FMI) nos trae un análisis detallado del impacto de la reducciones en el precio del petróleo. Nos dicen que esta reducción de precios es el impacto sobre los desarrollos económicos mundiales más importante que se ha visto ultimamente.
A continuación resumo varios de los elementos que resaltan en el análisis:
- Se espera que los precios de petróleo más bajos impulsarán el gasto y, como consecuencia, apoyará el crecimiento de la economía mundial.
- Los factores de suministro han desempeñado un papel algo más grande que los factores de demanda en el impulso de la caída del precio del petróleo, especialmente en los siguientes impactos:
- La producción superior de petróleo resultó en parte de la evolución fuera de la la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), especialmente de esquisto de Estados Unidos
- la producción también es mayor de lo esperado de la OPEP en países como Irak, Libia y Arabia Saudí
- La magnitud del impacto dependerá de los factores subyacentes de la caída de precios:
- cuánto dél cambio se pasa a los hogares y las empresas
- el grado de transmisión a los hogares y las empresas
- las respuestas políticas
- Los precios del combustible al por menor han disminuido a nivel mundial aunque, en promedio, los comsumidores han visto sólo la mitad de los precios mundiales en los precios de la gasolina. Europa ha tenido el paso más alto y países de Oriente Medio y África subsahariana han tenido generalmente la más baja transmisión. Esto confirma lo que muchos hemos visto en la calle.
- Aunque las ganancias de los consumidores y las pérdidas de los productores suman cero, el efecto neto sobre la actividad global es positivo. Las razones son dos:
- el aumento en el gasto de los importadores de petróleo es probable que supere la disminución en el gasto de los exportadores
- menores costos de producción estimulará la oferta en otros sectores en los que el petróleo es un insumo
- Se espera que una parte sustancial de la caída de precios persistirá en el medio plazo, aunque hay una gran incertidumbre sobre en qué niveles y cuánto tiempo.
- La fuerte caída del precio del petróleo todavía podría desencadenar en tensiones financieras.
- Las respuestas políticas deben depender del impacto sobre los términos de intercambio, las vulnerabilidades fiscales y externas, y la posición cíclica de cada economía doméstica.
- Los precios más bajos del petróleo apoyarán el crecimiento mundial
- Tras considerar la limitada transmisión a los precios al por menor, la caída del precio del petróleo estiman que impulsará el crecimiento mundial en alrededor de 0,5% en los años 2015 a 2016. No obstante se espera que otros choques económicos compensarán este efecto positivo. Los vientos en contra incluyen los siguientes:
- la desaceleración del crecimiento en los mercados emergentes y los países en desarrollo
- estos son en parte relacionadas con los cuellos de botella estructurales
- la reevaluación del potencial de crecimiento
- los riesgos geopolíticos
- La velocidad y la magnitud de la disminución del precio del petróleo tiene el potencial de desencadenar tensiones financieras, lo que podría reducir los beneficios globales de los precios del petróleo, aunque los efectos hasta ahora han sido contenidos, ya comentados en estas páginas.
Como vemos en el último gráfico, los desarrollos económicos serán notables como resultado de la reducción del precio del petróleo, incluso sin los consumidores finales habiendo recibido todo el beneficio de estas reducciones.
Estaríamos mucho peor y las cosas estarían mucho peor en el futuro si la economía mundial no hubiera experimentado estas reducciones del precio del petróleo durante el tiempo que se ha visto y que proyectan se verá.
El Estudio es muy detallado y merecedor de su lectura.
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