Los contratos por diferencias (CFDs), las opciones binarias y demás productos financieros especulativos son productos financieros que en términos generales son muy poco recomendables para que se pongan a disposición de inversores minoritarios, debido a la complejidad de los mismos.
Estos productos se anuncian muchas veces en plataformas online como una manera de hacer dinero "fácil", buscando llamar la atención del gran público. Mientras que la publicidad de este tipo de productos debe respetar los principios generales de publicidad referentes a formato, contenidos (equilibrio del mensaje, características o riesgos especiales, expectativas poco realistas) letra pequeña y utilización de rentabilidades históricas.
Contratos por diferencias (CFDs), mejor ni tocarlos
Si nos centramos en los contratos por diferencias, son productos complejos que se caracterizan por su elevado riesgo y cuyas pérdidas pueden superar lo invertido debido al efecto multiplicador que produce su apalancamiento.
Por su elevada volatilidad requieren un seguimiento constante y al no tratarse de un instrumento estandarizado y ser negociado de forma bilateral, el proveedor puede aplicar sus propias condiciones y comisiones. Por ello, los inversores que manejan estos productos deben ser expertos con amplia trayectoria y conocimiento del producto financiero.
Asimismo, el 15 de octubre de 2014, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publicó un estudio referente a los contratos por diferencias en el que se titulaba: "La CNMV advierte de que el 75% de los inversores en CFD pierde dinero". Un estudio verdaderamente amplio qne el que se analizaba el resultado obtenido de los inversores en entidades que sumaban el 85% de la cuota del mercado.
La pérdida media por inversor en las empresas analizadas asciende a 3.300 euros por el uso de CFDs, siendo de más de 5.000 euros de media por inversor en alguna entidad y llegando a ser en algunos casos concretos superiores al millón de euros. La cuarta parte de los clientes realizan operaciones sólo durante uno o dos meses, abandonando después esta operativa.
La comercialización de productos financieros complejos
CFDs, opciones binarias y demás productos complejos permiten a los clientes al por menor menor especular en el corto plazo con los movimientos en el precio de los instrumentos financieros. Se venden en el mercado over the counter (OTC), mercados no organizados donde se pueden realizar las mismas operaciones que en los organizados, con una mayor libertad y una seguridad inferior al no estar supervisados
Tenemos dos principales modelos de empresas que ofrecen CFDs y otros productos especulativos a clientes minoristas: Las firmas actuando como contraparte del cliente, que ofrecen los productos directamente a los clientes al por menor y las empresas que actúan como intermediarios entre los clientes minoristas y proveedores de liquidez.
Muchos de estas las empresas utilizan un modelo de negocio basado en plataformas online para distribuir estos productos especulativos de clientes minoristas en todo el Espacio Económico Europeo (EEE). Estos productos, tienen altos niveles de apalancamiento y cierre automático de salida, lo que los hace difíciles de entender para una mayoría de los inversores minoristas.
Debido a su sofisticación y al elevado riesgo que comportan, resultan poco indicados para inversores minoritarios, debido a que exige un profundo conocimiento de los mercados y capacidad financiera para afrontar las eventuales pérdidas, que pueden ser importantes si la inversión no se gestiona adecuadamente.
La actuación del ESMA
El ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados) mantiene un control férreo sobre estas prácticas. De hecho, ha coordinado un grupo de reguladores nacionales cuya misión se ha dirigido en cuestiones relativas a varias empresas de inversión con sede en Chipre que comercializan CFDs y opciones binarias en toda Europa.
Recordemos que a través del denominado pasaporte europeo en régimen de libre prestación de servicios, se pueden ofertar estos productos a través de plataformas online sin el establecimiento físico en el estado miembro de acogida. Es decir, las empresas de servicios de inversión no necesitan una presencia física en España
La Comisión de Valores de Chipre (CySEC) ha impuesto multas a, o ha alcanzado acuerdos con, ocho empresas de inversión por la comercialización agresiva de productos complejos. Estas empresas son Depaho, Reliantco Investments, IronFx Global, WGM Services, Pegase Capital (suspendido de licencia), Rodeler, Banc de Binary y Ouroboros Derivatives Trading. Las multas por sanción suman 2.072 millones de euros.
Por su parte, el ESMA con el fin de homogeneizar los criterios de supervisión comunes en la Unión Europea, está actualizando un documento de preguntas y respuestas sobre la venta de productos especulativos a los inversores minoristas, que proporciona orientación sobre la información que debe proporcionarse a los clientes y clientes potenciales sobre los productos especulativos.
MiFid II, una regulación más severa para proteger a los inversores
Está previsto que el 3 de enero de 2018 se empiece a aplicar la regulación la reforma de la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) que regulará diversas cuestiones, entre otras, una** regulación más rígida de los productos estructurados**.
La Comisión Europea (CE) plantea la necesidad de unas prácticas regulatorias y supervisoras más homogéneas en la Unión Europea. La CE considera que se debe exigir que los derivados que sean susceptibles de ser compensados centralizadamente y que sean suficientemente líquidos, según los criterios que establezca el ESMA.
En relación a los conflictos de interés, la CE considera que algunos conceptos clave deberían ser clarificados como por ejemplo, la transparencia al cliente tendría que ser un mecanismo al que recurrir en última instancia, ya que los conflictos hay que prevenirlos y gestionarlos.